东阿阿胶25亿理财议案遭股东反对背后 高登峰支持程杰“躺赚”和“药性战略”被指倒退

记者 李启光

手握巨额现金，躺赚没有选择充实自己，东阿倒退而是阿胶案遭希望躺着赚钱，连“自己人”都看不下去了。亿理药性

6月30日，财议持程东阿阿胶（000423.SZ）发布2021年度股东大会决议公告显示，股东高登在《关于投资金融理财产品》议案投票环节，反对峰支中小股东总表决情况中，背后被投反对票的杰和占出席会议的中小股东所持股份的49.74%。包括董事长高登峰和总裁程杰在内的战略公司高管，都同意这一理财议案。躺赚

有专业人士向长江商报记者表示，东阿倒退东阿阿胶中小股东或许认为公司通过理财增收是阿胶案遭不思进取的行为，“选择进行购买理财产品等方式进行现金管理，亿理药性是财议持程一种对固定资产的低效运用”。

需要格外关注的是，这场大会上，履新半年的东阿阿胶总裁程杰表示，公司要从药品回归到药品，并成立药品中心，并成为首要的业务驱动板块。

然而，有业界观点认为，东阿阿胶药品属性有明显“天花板”，而作为健康消费品的前景无限广阔，程杰的想法对公司的未来是一种倒退。

二级市场上，程杰履新半年间，东阿阿胶股价下滑约20%。

买理财被指对固定资产低效运用

6月30日，东阿阿胶发布2021年度股东大会决议公告显示，出席会议的股东（或股东代理人）共计65人，代表股份2.55亿股，占上市公司总股份的39.0257%。

大会对《关于公司2021年度报告及摘要》等11项议案进行表决。其中，《关于投资金融理财产品》的议案获得了中小股东半数反对。

具体看来，总表决情况为同意2.3亿股，占出席会议所有股东所持股份90.12%；反对2285.45万股，占出席会议所有股东所持股份8.95%；弃权237.5万股（其中，因未投票默认弃权0股），占出席会议所有股东所持股份0.93%。

中小股东总表决情况为，同意2072.04万股，占出席会议的中小股东所持股份的45.09%；反对2285.45万股，占出席会议的中小股东所持股份的49.74%；弃权237.5万股（其中，因未投票默认弃权0股），占出席会议的中小股东所持股份的5.17%。

尽管遭到半数中小股东的反对，但胳膊拧不过大腿，包括高登峰、程杰等在内的高管均同意这一议案。《关于投资金融理财产品》的议案最终还是审议通过。

3月26日，东阿阿胶发布的关于投资金融理财产品的公告显示，公司拟投资不超过25亿元人民币，购买的理财产品为低风险收益型理财产品。

东阿阿胶表示，公司坚持“规范运作、防范风险、谨慎投资、保值增值”的原则，在确保公司日常经营和资金安全的前提下，以自有闲置资金适度投资低风险的理财产品，不会影响公司主营业务的正常开展。通过进行适度的低风险短期理财，能进一步提升业绩，为公司股东实现更多的投资回报。

2022年一季度显示，东阿阿胶货币资金达38.07亿元，短期借款和长期借款均为零。

由此来看，东阿阿胶账上现金充沛，按理来说，拿出25亿元用于理财也不为过，为何遭到半数中小股东反对？

实际上，东阿阿胶中小股东一直都“敌视”上市公司理财。

长江商报记者发现，2017年、2018年和2020年股东大会上，东阿阿胶反对理财中小股东所持股份占出席会议的43.94%、53.74%、22.06%。

2021年年报显示，东阿阿胶的理财产品利息收入达6289.68万元，占全年收益约14.62%。

有专业人士向长江商报记者表示，东阿阿胶中小股东或许认为公司通过理财增收，是不思进取的行为，“选择进行购买理财产品等方式进行现金管理，的确是一种对固定资产的低效运用”。

研发费仅2884万下滑3.71%

事实上，东阿阿胶刚从困境中脱离，但当前并未过上“好日子”。

2018年至2020年，公司营业收入分别为73.38亿元、29.70亿元和34.09亿元，同比分别增长-0.46%、-59.68%和14.79%；净利润分别为20.85亿元、-4.55亿元和4328.93万元，同比分别增长1.98%、-121.82%和109.52%。

2018年，东阿阿胶卷入“水煮驴皮”的质疑声中，而且随着大量竞品出现，致使公司陷入库存积压的困境。

2019年，东阿阿胶出现1996年上市后的首次亏损，公司表示，2019年公司主要侧重于清理渠道库存，主动严格控制发货、全面压缩渠道库存数量，尤其在下半年进一步加大渠道库存的清理力度，因而对业绩影响有所加大。

也就是在企业的危难之际，韩跃伟于2019年12月接任东阿阿胶董事长一职，公司开启了转型之路，在品牌、渠道和数字化等方面进行革新。

2020年扭亏后，东阿阿胶2021年实现营业收入38.49亿元，同比增长12.89%；净利润4.40亿元，同比增长917.43%，虽然与2018年的营收超70亿元相比差距巨大，但也恢复了一些元气。

就在东阿阿胶逐步向好时，董事长韩跃伟急流勇退。

2022年1月10日，原东阿阿胶总裁高登峰调任东阿阿胶董事长，总裁一职由“华润系”的程杰接任。

根据东阿阿胶小股东的会议记录，程杰在问答环节中表示，基于现状以及未来的发展，东阿阿胶构建了两大业务板块驱动业务增长，一是成立药品中心，二是打造健康消费运营中心，“是从药品回归到药品的逻辑，健康消费品和药品是有明显差异的，无论是从研发生产到服务到消费者的响应都是有明显差异。药品中心围绕阿胶块和处方阿胶浆两个核心药品，真正做实，实现健康的发展”。

很显然，程杰在问答环节的一系列表述，应该是得到了董事长高登峰的支持，这也是东阿阿胶集团调整发展战略的一个重要转向。

从程杰的讲话中可以看出，他更侧重东阿阿胶产品的“药性”，这与他的从业经历密不可分。此前，程杰历任OTC终端代表、999感冒灵产品经理、OTC销售市场部总监等职位。

从2021年年报可以看出，“韩跃伟时期”，东阿阿胶相继推出了“桃花姬”阿胶糕、“阿胶粉”、燕真卿真好燕窝和其他战略储备产品40余种。

有业界观点认为，东阿阿胶药品属性有明显“天花板”，而作为健康消费品的前景无限广阔，程杰的想法对公司的未来是一种倒退。

值得一提的是，2022年一季度，东阿阿胶研发费用仅2884.38万元，同比下滑3.71%。

没有新的大项目投资，不重视健康消费品市场的培养，研发费用还逐渐下滑，管理层却怡然自得，这也难怪东阿阿胶中小股东半数反对公司理财。

二级市场上，程杰履新半年间，东阿阿胶股价跌宕向下，截至7月1日收盘已下滑约20%。