基金经理手记:市场波动，坚守高确定高景气核心逻辑

来源：以水投水网编辑：休闲时间：2025-07-07 20:50:57

炒股就看，基金经理坚守景气权威，手记市场专业，波动及时，高确全面，定高助您挖掘潜力主题机会！核心

农银行业轮动混合A/C（660015/015850）

农银新能源混合A/C（002190/016494）

基金经理邢军亮

近期市场震荡波动，逻辑成长板块经历大幅调整。基金经理坚守景气四月以来反弹较多的手记市场新能源板块再次遭遇调整压力，煤炭电力等“旧能源”表现亮眼。波动

新能源板块是高确短期的风险释放还是长期趋势改变？新能源基金是该止盈还是逆势加仓？这是每次遇到市场调整时都会出现的投资讨论，我们不妨来解析近期调整的定高原因再做判断。整体来看，核心近期市场变化主要有三层因素。逻辑

首先，基金经理坚守景气成长赛道前期已积累显著的超额收益，市场拥挤度升至历史高位，投资者情绪较为敏感。

其次，近期人民币汇率快速调整，上市公司中报出现部分业绩不达预期情况，让成长板块遭遇估值与业绩调整压力，众多因素抑制市场风险偏好。

第三，8月以来国内“稳增长”政策持续加码，市场提前博弈地产改善、经济企稳预期。存量博弈下，部分资金分流至金融地产和消费，对成长板块形成挤出效应。

往后看，短期内市场大概率仍将维持震荡，尽管风格上有所均衡，但行业、风格轮动速度较快，投资操作难度较高，建议立足长期维度灵活布局。

从中期维度看，在国内疫情持续扰动、经济复苏乏力、货币宽松却又相对克制的宏观环境下，市场很难出现系统性风格切换。稳增长政策加速落地时，传统价值板块有估值修复机会。

中报及三季报业绩展望角度，以新能源板块为代表的科技成长仍是业绩确定性强、景气优势延续的方向，凭借板块过硬的基本面支撑，未来仍将是市场优势方向，新能源板块估值消化后可择机配置。

从具体投资机会看，成长风格调整之后，建议结合市场波动逢低布局估值调整到位、且景气长期向好的优质资产。其中，补短板方向依然是未来符合高景气度与高确定性的投资方向。

其次在全球能源紧张的大环境下，我国“碳中和”势在必行，能源电力是突破口。其中，生产侧，风光是未来主力军，已在逐步开启存量替代时代。需求侧，车辆加速电动化，进一步推动碳中和。